|
3．2004年10月28日，我国中央银行（中国人民银行）决定自次日起向上调整金融机构存贷款的基准利率。请根据宏观经济学的有关理论说明，中国人民银行为什么要上调利率？这种利率上调将可能通过哪些途径对我国宏观经济运行产生影响？ （10分） 答：2004年10月28日，人民银行调高了存贷款的基准利率，这次利率的调整反映了市场的预期，具有深刻的经济背景，对我国宏观经济运行也将产生一些影响。 （1）上调利率的理由 这次人民银行调高利率是与当前的经济形势密切相关的，也是与市场预期密切相关的，可以从以下几个方面说明人民银行调整利率的理由。 第一，从国内宏观经济看。2003年我国开始出现投资过热征兆，固定投资在2003、2004年出现大幅度的增长，尤其是房地产行业以及一些资源性行业，投资增长更快。随着固定投资的过热，银行贷款也出现爆炸性增长，货币供应量的增长速度远远超过人民银行的计划。在此情况下，人民银行从2003年连续几次调整存款准备金率，以防止经济过热。但从实际效果看，2004年的固定投资仍然持续高涨，调高利息已是必然措施。 第二，从我国物价水平看。我国物价水平2003年开始走出1998年以来的负增长局面，2004年物价上涨速度更是达到4％以上。在这种物价增长水平下，银行存款的实际利率已经为负，贷款的实际利率也很低了。这种负利率的状态不可能长久，为了防止通货膨胀，人民银行调高存贷款的基准利率也是情理之中。 第三，从国际经济形势看。我国2003年没有采取调高利率而是采用调高存款准备金率措施的一个重要原因在于，2003年主要西方发达国家的利率水平达到历史新低，如果我国调高利率水平，海外资金将大量进入我国，这将给我国人民币带来更大的升值压力。2004年，主要西方发达国家都调高了利率水平，我国调高利率水平的国际环境也成熟了。 （2）利率上调影响我国经济运行的途径 利率水平的调高自然会影响我国宏观经济的运行。从运行途径上看，利率主要通过以下几条途径影响宏观经济。 第一，投资。利率对投资的影响最明显。一个企业决定是否投资，在于企业获得资金的成本与投资期望收益率的比较，如果投资的期望收益率高于投资的资金成本，企业则会投资。调高利率水平增加了企业获得资金的成本，在投资期望收益率不变的情况下，投资规模将减少。在我国当前固定投资过热的情况下，利率对投资的影响更为明显，调高利率水平会直接影响一些投资过热行业的投资。 第二，消费。利率提高也会影响居民的消费水平。决定居民消费的因素在于现在和未来消费的效用。调高利率水平，一方面使得现在的消费相对于未来消费更昂贵，替代效应使得消费者减少现在消费，而收入效应则使消费者增加目前消费。但总体上看，提高利率的替代效应大于收入效应，因此提高利率会导致消费者减少当前的消费。 (责任编辑：www.ahnxs.com) |
