疫苗行业业绩承压 智飞生物营收净利双降

　　国内疫苗龙头重庆智飞生物制品股份有限公司（简称“智飞生物”）4月22日发布的2024年年报显示，公司2024年的营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为260.70亿元和20.18亿元，同比分别下降50.74%和74.99%。

　　公开资料显示，智飞生物成立于2002年，是一家集疫苗、生物制品研发、生产、销售、配送及进出口为一体的国际化、全产业链高科技生物制药企业，2010年9月在深交所挂牌上市，为首家在创业板上市的民营疫苗企业。截至目前，该公司共有15种产品上市，其中1种产品附条件上市，包括预防流脑、宫颈癌、肺炎、流感、轮状病毒、带状疱疹等疾病的疫苗产品，也涵盖提供结核感染诊断、预防、治疗有效解决方案的药品，覆盖人群包括婴幼儿、青少年、成人。

　　对于2024年业绩下滑，智飞生物表示，主要产品受民众接种意愿下降、市场需求变化等多重因素影响，市场推广工作未达预期，故较上年同期有较大变动。年报显示，随着公司销售体量的增加以及经营业务的扩展，代理产品和自主产品的销售规模不断扩大，公司应收账款也呈提升的态势。此外，尽管疫苗是预防、控制传染病最经济有效的方式，“疫苗犹豫”仍影响了疫苗的认可度及接种率，不愿意或拒绝接种疫苗可能会扭转疾病预防方面取得的进展，也会在一段时期内降低疫苗行业的景气度，进而影响公司业绩。

　　《经济参考报》记者注意到，整体而言，疫苗行业2024年业绩面临较大压力，多家疫苗企业业绩不理想。

　　湘财证券研报显示，截至4月13日，共有6家疫苗上市公司发布2024年报，仅有2家公司（康希诺、欧林生物）实现营业总收入和归母净利润较上年同期双增长。疫苗行业2024年业绩承压明显，仍处探底过程中。短期来看，疫苗行业Me-too（即“跟随性创新”）类管线占比相对较高，导致部分产品同质化竞争激烈。面对行业寒冬，疫苗企业正积极调整管线布局，聚焦技术迭代及创新疫苗，加大竞争格局较好、多联多价品种的研发力度。

　　湘财证券还认为，政策、需求、技术是疫苗行业发展的三大驱动因素，长期看好疫苗行业。政策方面，随着疫苗行业相关政策的不断颁布与实施，行业更加规范，同时创新型疫苗的加速审批上市、鼓励疫苗研发投入加大等相关政策都将推动我国疫苗行业快速发展。需求方面，疫苗消费意愿提升叠加人口老龄化助推需求增长，疫苗出海也为行业拓宽了需求领域。技术方面，技术创新已成为疫苗行业的核心驱动力，随着技术迭代升级以及更多新型疫苗陆续上市，疫苗的防护边界有望持续拓展。

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